近期基金2024年三季报密集披露，其中的基金持仓以及基金经理的运作思路备受投资者关注。大摩资源优选基金经理沈菁在三季报中表示，三季度对电力设备及新能源、电子、非银金融等行业的配置对业绩贡献较大。后市将重点关注具备国产替代逻辑的高端制造业、受益于经济触底回升的工业金属以及低估值高分红的行业。
截至三季度末，大摩资源优选今年以来收益率为17.72%，超越同期业绩比较基准4.39%。排名方面，根据银河证券数据，大摩资源优选近一年业绩位于同类前11%。大摩资源优选基金经理沈菁透露，三季度在行业和个股层面进一步优化了配置，自上而下考虑宏观和中观变量，结合自下而上选股，考察个股业绩增长与估值的匹配情况。具体而言，除了维持了一定比例的稳定类资产，包括交运和公用事业等，还配置了供给端约束较强，且受益于海外降息周期下工业需求回升的部分周期品。同时，随着地产政策边际转向，在相关产业链和顺周期资产超跌后进行了阶段性布局。另外，国内部分高端制造龙头凭借制造端优势走向全球，也在其前期超跌后进行了配置。
大摩资源优选2024年三季报显示，该基金三季度维持较高仓位运作，股票资产占比为89.62%。比较基金前十大持仓的变化，也印证了基金经理的上述运作思路。截至三季度末，大摩资源优选前十大持仓中，相较二季度末占基金净值比上升的包括紫金矿业、北方华创、恩华药业；另外，中国平安、银轮股份、阳光电源、春秋航空则新进入前十大；相较二季度末占基金净值比下降的则有招商公路、卫星化学、海油工程。
展望后市，沈菁认为国内政策层面出现重大转向，对市场信心带来较大提振作用，现阶段政策有助于市场活跃度和风险偏好回升。后续的持续性仍需要静待政策的进一步发力和宏观数据的逐步改善。海外方面，进入降息周期后，美联储年内的降息节奏以及地缘冲突的走向，或对资源品形成较大扰动。
细分板块来看，她认为，在国内经济处于增速降档、结构转型期的背景下，国家重点支持的具备国产替代逻辑的高端制造业仍值得重点关注；黄金等贵金属在美国软着陆的假设下预计将呈现高位震荡态势，而降息过程中，受益于经济触底回升的工业金属或有机会；此外，在利率下行的大背景下，部分盈利持续稳定，低估值高分红的行业具有长期配置价值。